[주요일정]

. 경제지표(24일). 미국 6월 내구재주문(예상 0.5%, 이전 -0.9%)/7월 Markit 제조업 PMI 잠정치(예상 57.5, 이전 57.3), 유로존 7월 제조업 PMI 잠정치(예상 51.7, 이전 51.8), 중국 7월 HSBC 제조업 PMI 잠정치(예상 51.0, 이전 50.7), 한국 2Q GDP(예상 0.7%/3.7%, 이전 0.9%/3.9%)

. IMF 세계경제전망 수정치 발표(24일). 주요국가들 1분기 성장률 부진 반영해 지난 4월(3.7%→3.6%)에 이어 추가 하향조정 예상. 미국/유로존 하향 여부, 중국 전망치(7.5%) 유지 여부 관심

. 실적발표 : 현대차/SK하이닉스/POSCO/LG전자/대림산업(24일), 기아차/삼성SDI/현대건설(25일)

[투자전략]

. 금일 하반기 경제정책 운용 방향 발표될 예정. 대략적인 정책 수단에 대해서 시장이 인지하고 있는 만큼 재료노출로 인식할 가능성 높아. 또한 이전보다 부진할 것으로 예상되는 한국 2Q GDP 결과도 펀더멘털 측면에서 부담요인. 차익매물 출회에 따른 소강국면 감안할 필요

. 그러나 성장률 둔화는 향후 정부와 한국은행간 정책공조 명분을 더욱 강화시키는 요인이 될 것. 실제 가시화될 경우 시차를 두고 성장률 제고에 효과를 발휘할 수 있기 때문에 정책 기대감이 당장 소멸되지는 않을 것으로 판단. 장기적으로는 확장적 재정정책으로 펀더멘털 개선되면 PER 리레이팅 기대도 높아질 수 있어. 외국인 시각 역시 급격한 변화 나타나지 않을 것

. 정책관련 재료노출 이후 지수 추가상승 여부 및 상승폭은 실적 결과와 그에 따른 수급동향에 의해 좌우될 전망. 여전히 실적에 대한 신뢰도 높지 않아 실적 경계감은 해소되지 않은 상태

. 이런 부분들이 투자심리에 큰 영향을 미친다는 점에서 유동성 힘에 의해 박스권 상단을 단번에 극복하지 못한다면 상당한 저항에 직면할 수밖에 없을 듯. 박스권 구도내 완만한 상승흐름