[주요일정 및 체크포인트]

[26일] 미국 2월 컨퍼런스보드 소비자기대지수(예상 80.0, 이전 80.7)

[27일] 미국 1월 신규주택매매(예상 400K, 이전 414K), 미국 1월 내구재주문(예상 -1.5%, 이전 -4.2%), 유로존 2월 경기기대지수(예상 100.7, 이전 100.9)

[28일] 미국 4Q GDP(예상 2.5%, 이전 3.2% 연간화 QoQ), 한국 1월 산업활동동향(광공업생산 예상 -1.5%, 이전 2.6% YoY), 일본 2월 광공업생산(예상 9.4%, 이전 7.1%)

  [1일] 중국 2월 제조업 PMI(예상 50.1, 이전 50.5)

[전망 및 투자전략]

. 당사 예상대로 지난주 KOSPI 직전 하락갭을 메우는 반등에 성공하며 저점상향 흐름 유지. 동시에 펀더멘털 모멘텀 미흡에 따라 저항영역(1950~1960pt, 200ma/300ma)에서 추가상승 한계도 공존. 이번 주 국내증시 등락은 대내외 경제지표 결과와 수급여건에 의해 좌우될 전망

. 외국인 현선물 동반매수 목격됨으로써 수급여건 다소 개선될 개연성 높으나 소수종목으로 집중된 저가매수 경향 강해 본격적인 지수상승 베팅이라고 보기에는 시기상조. 또한 주중 경제지표 컨센서스상 매크로 측면에서 지원 기대하기 어려워, 외국인 스탠스 일관성 떨어질 듯

. 우선 미국의 경우 Markit 제조업 PMI 예상 밖 호조를 보였지만 생산, 소비, 고용 등 여타 경제활동 대부분 혹한과 폭설 영향으로 위축된 상태. 특히 경기회복을 주도했던 주택시장도 주택가격 꾸준히 상승한 결과 저가메리트 희석되었고, 모기지금리 상승으로 구매력도 약화되면서 조정양상 진입. 향후 계절적 영향력 소멸되면 실물지표 반등 예상되나 경제지표 확인과정 감안할 때 경기 모멘텀이나 스필오버 기대감 형성될 때까지 시간이 걸릴 수밖에 없을 것

. 미국을 제외한 Big2 매크로 지표 추이도 대동소이. 최근 중국의 HSBC 플래시 제조업 PMI 는 쇼크 수준으로 경착륙 우려 확대된 가운데 주 후반 발표되는 제조업 PMI도 부진할 듯. 유로존 제조업 PMI 잠정치 역시 예상치 하회하며 개선속도 다소 주춤. 글로벌 제조업경기 위축 우려 높아져, 펀더멘털 개선 시그널 뚜렷하지 않다면 추세적 상승에 제약이 따를 것으로 판단

. 통화정책 측면에서도 신흥국이 여전히 불리한 상황. 지난주 공개된 FOMC 의사록에서 매파적 성향의 몇몇 소수의원이 기준금리 조기 인상을 주장하며 금리인상 논의 급부상. G20 정책공조 합의했고, 연준 또한 포워드 가이던스 수정 필요성 공감하고 있어 올해 기준금리 인상될 가능성 극히 희박하지만 향후 FOMC회의 때마다 내부 의견차에 따른 노이즈 유발될 수 있어 부담

. 외국인 수급개선 조짐은 센티멘트에 긍정적이나 펀더멘털 여건상 단기 수익률 제고에 한계가 뒤따를 것. 낙폭 만회 이후 제한적 등락(1930~1970pt) 예상. 25일 정부 경제혁신 3개년 계획 발표 예정, 관련 모멘텀 보유 종목군(건설/금융 및 기타 정책 수혜주) 선별적 관심 제고