[체크포인트]

. 경제지표(12~13일). 미국 12월 도매재고(예상 0.5%, 이전 0.5%), 1월 소매판매(예상 0.0%, 이전 0.2%), 중국 1월 수출(예상 0.1%, 이전 4.3%) 및 수입(예상 4.0%, 이전 8.3%). 대체로 둔화될 듯

. 한국은행 금통위/옵션만기(13일). 기준금리 동결 유력, 옵션만기 영향력은 중립적일 전망

. 옐런 연준의장 의회 증언(13일). 11일 하원에 이어 13일 상원 은행위원회 출석해 증언 예정

[투자전략]

. 옐런 연준의장 상하원 청문회 앞두고 우호적 발언 기대감 반영하며 국내증시 추가상승. 의회 질의응답 과정에서 테이퍼링 속도 언급할 수 있어 중요한 이벤트이나 금일 발표되는 중국 경제지표 결과도 시장 등락에 영향을 미칠 것으로 예상되는 만큼 이에 대한 점검이 필요한 시점

. 최근 중국 경제지표 추이 대부분 둔화되는 모습 역력. 특히 각종 제조업 및 비제조업 체감지표 등 선행지표들이 일제히 하락하고 있어 당분간 중국경기는 완만하게 둔화될 전망. 또한 금일 발표되는 1월 수출입지표 모두 조업일수 감소, 제조업지표 둔화, 기저효과 등을 반영해 부진할 것으로 컨센서스 형성. 예상치 감안할 때 중국경기에 대한 부담은 당분간 지속될 듯

. 다만 경착륙 가능성 낮다는 판단. 경기둔화 가파를 경우 작년과 유사하게 미니부양책 시행할 수 있어. 그림자금융 및 지방정부 리스크 역시 급진적인 통화긴축이 진행되지 않는 한 시스템리스크로 확산될 가능성 낮아. 3월 초 전인대에서 올해 경제운용계획 및 성장률 목표치 제시할 듯. 목표치 조정 여부에 따라 경제개혁 강도와 경기부양책 시행 여부 가늠할 수 있을 것

. 중국발 경기 모멘텀을 기대하기 어려워, 반등흐름 유효하나 1차 반등 목표치 1950선 유지. 제한적 등락국면에서는 주도주 부재할 수밖에 없어 개별 모멘텀 보유종목군으로 선별적 대응