[체크포인트]

. 경제지표(28~29일). 미국 12월 신규주택매매(예상 455K, 이전 464K), 12월 내구재주문(예상 1.8%, 이전 3.4%), 1월 소비자기대지수(예상 78.0, 이전 78.1), 한국 12월 산업활동동향

. FOMC회의(28~29일). 최근 미국 고용 및 일부 경제지표 둔화는 이상 한파로 인한 계절성에 기인. 일시적 현상인 만큼 연준 경기판단 유지하면서 양적완화 규모 추가 축소(100억$)할 듯

. 실적발표: SK텔레콤/KT/POSCO/SK하이닉스/삼성전기(28일), LG유플러스/우리투자증권(29일)

[투자전략]

. FOMC 불확실성 유지되는 가운데 신흥국 통화가치 하락에 따른 금융불안 우려까지 가중되며 안전자산 선호 뚜렷. 국내증시 장중 저가매수 유입으로 낙폭 다소 만회했지만 밸류에이션 매력 제외하면 마땅한 호재 없어 리스크 회피 심리 우세할 듯, 당분간 변동성 확대 양상 지속

. 다만 아르헨티나 외환위기가 신흥국 전반으로 전이되는지 여부는 시간을 두고 모니터링 필요. 우선 아르헨티나와 유사하게 경상수지 적자가 지속되고, 단기외채대비 외환보유고가 충분치 않은 고위험국가(터키/남아공 등)들은 계속해서 자본유출 위험에 노출될 수밖에 없을 것

. 반면 단기적으로는 신흥국 리스크로부터 자유롭지 않지만 선진국 경기회복 수혜가 예상되고, 경상수지 흑자기조 유지하고 있는 저위험국가(한국/대만 등)들로 전염효과는 제한적일 듯. 오히려 향후 포트폴리오 재편 과정에서 상대적 매력이 부각되는 차별화 가능성도 높다는 판단

. 주중 FOMC에서 연준 추가 QE 축소 단행시 부정적 파장 조금 더 이어질 수 있기 때문에 적극적인 매수 대응은 자제할 필요. 개별 모멘텀 보유 종목 및 낙폭과대주 선별적 접근