재정협상을 놓고 치킨게임 양상으로 치닫던 미국 정치권이 우여곡절 끝에 단기 타협안 도출에 성공했다. 합의 내용은 다음과 같다. 1)정부폐쇄 종료를 위해 내년 1월 15일까지 정부 운영에 필요한 예산 집행을 잠정 허용하고, 2)긴급조치를 통해 내년 2월 7일까지 부채한도 상한을 따로 정하지 않으며, 3)재정적자 감축을 위한 초당적 위원회를 설립해 12월 13일까지 2014 회계연도 전체 예산을 마련하기로 결정했다. 정치적 불안요소가 해소되었지만 시장반응은 미온적이다. 이는 재정협상이 어떤 식으로든 해결될 것이라는 기대감이 충분히 주가에 선반영되었기 때문이다. 정부폐쇄 이후 정치적 리스크로 인한 증시 조정압력은 극히 제한적이었고, 오히려 상승흐름을 이어갔다는 것이 이를 방증한다. 또한 이번 합의안이 한시적 조치인 만큼 추후 정치권의 갈등구도 재발 소지가 크다는 것도 시장반응을 반감시켰다고 판단된다. 다시 말해 약간의 시간을 벌어놨을 뿐 근본적 해법이 아니라는 점에서 완전한 치유보다 일시적 봉합으로 인식하는 경향이 강하다고 볼 수 있다.

정치권의 타협안이 미봉책임에 틀림없지만 우리는 긍정적인 면을 주목한다. 분명 실보다 득이 많은 결과이기 때문이다. 우선 최악의 시나리오를 피해 협상 시간을 확보함으로써 심리적 안도감 형성이 예상된다. 더불어 정치변수는 논쟁 끝에 결국 접점을 찾는다는 학습효과를 재차 각인시킬 것이다. 정부 기능이 정상화되고, 디폴트 가능성이 사라지면서 경제에 미치는 후폭풍도 우려했던 것보다 제한적일 전망이다. 수급구도상 가장 큰 소득은 테이퍼링과 관련된 연준의 정책전환 시점이 지연될 가능성이다. 당초 12월 FOMC에서 QE 축소 시행이 유력했다. 그러나 정부폐쇄로 인한 10월 경제지표 둔화 정도와 이후 회복 속도에 대한 검증을 통해 연준이 QE 축소 시점 및 규모를 최종 결정할 것으로 예상됨에 따라 연내 시행 여부도 현재로선 불투명하다. 9월 FOMC처럼 연준이 정치권 재정협상 과정을 의식하면서 테이퍼링 시점을 조율할 개연성도 크다. 이는 유동성 기대감 존속을 지지하는 동시에 국내증시에서 외국인 매수기조를 유지시키는데 일조할 것이다.