[체크포인트]

. 미국 경제지표(15~16일) : 산업생산(예상 0.3%, 이전 0.3%). NAHB 주택시장지수(예상 57, 이전 57). 주택착공(예상 900K, 이전 836K) 및 건축허가(예상 945K, 이전 918K). 미시건대 소비자기대지수(예상 85.2, 이전 85.1). 모기지금리 상승에도 불구하고 이로 인한 악영향은 제한적. 주택경기 회복세 유지되는 가운데 소비심리도 양호해 경기 선순환 기대는 유효할 전망

[투자전략]

. QE 축소 불확실성 여전. 다만 시장은 적응력을 키워가는 중. 최근 연준위원들의 QE 축소 예고 발언이 잦아지고 있지만 9월 실시에 대해서는 이견차 존재. 전일 제임스 블러드 세인트루이스 연은 총재 강연에서 양적완화 축소에 신중해야 한다는 입장 고수

. QE 축소 이슈에 대해 내성이 강화된 반면 하반기 글로벌 경기회복 기대감은 점증. 미국 견조한 경기회복, 중국 경착륙 우려 완화에 이어 유로존 GDP 7분기 만에 플러스 성장 기록하며 장기간 지속된 역성장에서 벗어나는 모습. 펀더멘털 개선 기대감은 위험자산 선호에 긍정적

. 다만 유로존의 경우 회복 초기 단계. 경기 바닥통과 가능성이 높지만 경기회복을 제한하는 구조적 요인들이 해소되지 않고 있어 강력한 경기 모멘텀을 형성하기에 다소 제약이 따를 전망

. 당분간 시장흐름은 양적완화 축소 이슈와 하반기 매크로 개선 기대감 사이에서 불규칙한 등락을 이어갈 듯. 제한적 등락이 예상되는 만큼 지수보다 종목대응을 유지할 필요

 . 경기민감주내 순환매 양상 유효. 특히 유로존 경기회복 기대감을 선반영하는 과정이 이어질 경우 소재 및 산업재 관심 제고. 하반기 실적 컨센서스 양호한 중소형주 긍정적 접근