[체크포인트]

. 중국 경제지표(9일). 산업생산(예상 8.9%, 이전 8.9%), 소매판매(예상 13.5%, 이전 13.3%), 고정자산투자(예상 20.0%, 이전 20.1%), 소비자물가(예상 2.8%, 이전 2.7%)

[투자전략]

. QE 축소 이슈가 당분간 시장 핵심변수로 자리잡은 가운데 이와 관련된 뉴스 플로우 및 G3 매크로 동향에 따라 단기 등락이 좌우될 듯. 금일은 중국 실물지표 결과에 주목

. 최근 발표된 중국 제조업 체감지표와 수출증가율은 시장 예상보다 양호한 편. 금일 실물지표 결과 또한 대체로 컨센서스에 부합하거나 소폭 상회할 것으로 전망

. 다만 정부 구조조정 압력에 따라 실물지표 개선폭은 제한적일 것. 경착륙 우려 완화 이상의 뚜렷한 경기개선 시그널로 보기에는 미흡. 안도감 제공하는 수준에서 단기 호재에 그칠 듯

. 유로존 역시 체감지표 중심으로 개선 시그널 다수 포착. 그러나 디레버리징 장기화, 디플레이션 우려, 높은 실업률 등 경기회복을 제한하는 요인도 산적해 있어 눈높이를 높게 가져가기에는 이른 시점. 사전적 의미 경기침체 탈피는 가능하겠지만 잠재성장률 상회할 정도의 빠른 회복세를 보이기는 어려워, V자형 회복보다는 완만한 회복에 무게

. 중국 경제지표 개선과 저가매수 심리가 맞물릴 경우 추가적인 반등시도 수반될 것이나 외국인 수급 뒷받침되지 않는다면 반등 강도 및 상승 연속성 확보는 제약이 따를 전망

 . 교착국면에서 제한적 등락 예상되는 만큼 지수보다 종목대응 유지할 필요