[체크포인트]

. 유럽: ECB 회의(4일) 기준금리0.50% 동결 전망. 드라기 총재 통화완화정책(OMT) 지속 예상 
 
. 삼성전자2Q 영업이익(5일) : 컨센서스10.3조원(전분기 대비+17.7%)      

 [전망 및 투자전략]

. 삼성전자 실적: 관건은 레벨과 방향성. 2Q 영업이익 예상치 부합 일차적으로 중요. 다만 그에 못지 않게 3Q 이익 개선세 유지 가능성에 대한 컨센서스 형성여부도 관전 포인트

. 미국증시: 양적완화 축소에 대한 적응력 높아져. 경제지표 결과 다소 안 좋으면 유동성 장세 연장 기대(QE 축소 지연). 반대로 좋을 경우에는 점진적으로 펀더멘탈 장세로 전환 기대 가능

. 방향성 지연변수는 중국 : 중국의 내수/제조업/수출 둔화. 2Q 성장률 전망치 둔화 전망(7% 중반)  
. 이를 감안해 에너지/산업/소재 이익전망치 하향조정. 단, 중국경제 둔화 영향력의 실적반영이 충분한 지는 아직 단정짓기 어려울 듯. 해당업종 관망 또는 트레이딩 관점으로 한정      
   
. 바닥권 확인 징후 강화: 최근3주간 주식형펀드 잔고+1.3조원, 연기금 하반기 주식비중 확대방침 등 국내자금 저가매수 기반 및 뱅가드 벤치마크 변경 종료로 외국인 수급개선 가능성 존재

. KOSPI, 단기 반등시도 연장. 2Q 실적 전망치 양호한 업종 압축대응. 전기전자/운수장비/필수소비재