[체크포인트]

. 6월 금통위, 기준금리 동결 전망. 시간을 두고 경기부양효과(추경/5월 금리인하)확인과정 필요

. 선물/옵션 동시만기 차익매물 압력 제한적. 3월 동시만기 이후 순차익 잔고1조원 이상 감소 및 베이시스 수준 중립적. 다만 변수는 비차익쪽. 외국인의 삼성전자 매도세와 맞물려 비차익 매물 출회 가능성(6월 외국인 비차익 매도-1.1조원)

. 유로존4월 산업생산(E -0.2%, 3월1.0%) : 월 후반EU 정상회의에서 성장 논의 진전될 가능성            
 [전망 및 투자전략]

. 센티멘트 회복 전제조건은 QE 축소이슈 진정과 외인의 삼성전자 매도 일단락. 좀더 시간 필요할 듯

. 단, KOSPI 박스권 하단 및 삼성전자1월 초 주가로 급락: 기술적 지지 및 반등시도 영역 근접    

. QE 축소 우려로 이머징 매도: 6월 한국-16억달러, 대만-11억달러, 인도네시아-10억달러 등

. 미국 국채금리 상승(1.4% 저점에서2.2%)은QE 축소 우려를 반영. FOMC회의(18~19일)에서 조기출구전략 시그널 출현 유무가 매우 중요. 2분기 미국경기 소프트패치 감안시 연준은 출구전략에 대한 신중한 입장 표명할 것으로 예상. 조기 출구전략 이슈는 확대보다 잦아들 전망

. 추격매도 자제. KOSPI 1900선(12M PER 8배 아래, PBR 1배) 테스트 장세 장기화되지 않을 것