[체크포인트]

. BOJ 금융정책회의(21~22일). 양적완화 효과 가시화됨에 따라 경기판단 개선과 함께 기존 통화정책 유지하는 수준에서 마무리될 전망. 엔화 방향성은 7월 참의원 선거까지 약세 기조 이어갈 가능성이 높지만 추가조치 부재시 약세 압력 완화로 엔저 속도는 둔화될 듯

. FOMC 의사록 공개 및 버냉키 의회 증언(22일). 최근 양적완화 축소 논란으로 연준위원 코멘트에 관심 집중. QE 축소 내용 포함될 경우 통화정책 후퇴 우려를 자극할 수 있어 주의 요망

. EU 정상회담(22일). 재정취약국 부채조정 방식, 은행동맹, 재정개혁 등 논의 예정. 더불어 역내 경기침체 심화되고 이어 긴축완화 및 성장정책 논의 필요성이 강화될 것으로 예상



[투자전략]

. 주중 주요국 정책 스탠스 변화 여부를 가늠할 수 있는 이벤트 집중으로 경계심리 높아진 상태. 정책 대응 강도 및 외환시장 추이에 따라 국내증시 단기 등락 좌우될 전망

. 정책 변수와 환율 추이가 국내증시에 우호적으로 작용할 경우 외국인 수급개선과 함께 추가상승 시도 수반될 것. 그러나 대내외 펀더멘털 개선에 대한 신뢰도 낮아 박스권 상단 돌파 및 안착과정은 순탄치 않을 것으로 판단. 눈높이 높이기에는 이른 시점

. 또한 연준 공식 스탠스는 유지되겠지만 FOMC 의사록에 양적완화 축소 내용이 상당했을 가능성 배제할 수 없어. 버냉키 의장 증언 과정에서 조기 양적완화 축소 코멘트 언급할 수도

. 단기적으로는 4월 갭하락 저항 및 1950~2050pt 매물벽 염두에 둘 필요

. 펀더멘털 모멘텀 강화되기 전까지 제한적 등락 예상. 방향성 베팅보다는 종목대응 주력