[체크포인트]

. 오바마 대통령 연두교서 발표(12일) 경제운용 및 정책방향 제시, 예산감축 문제 언급 여부
. 미국 1월 소매판매 결과(13일 예상 0.1%, 이전 0.5% mom), 급여세 인하 종료 및 고소득층 증세 영향으로 소비가 빠르게 회복되기는 어려울 전망
. 한국 2월 금통위(14일) 기준금리 동결 전망 우세, 향후 인하 가능성은 시사할 것으로 예상
. G20 재무장관 및 중앙은행총재회의(15~16일), 엔화약세 포함 글로벌 환율문제 논의 주목


[투자전략]

. 외국인 매수전환에 따른 수급불균형 완화로 반등시도는 수반될 수 있으나 엔화약세 지속되는 가운데 지정학적 리스크도 부각되고 있어 의미 있는 반등은 제한적
. 또한 옵션만기(14일)를 앞두고 차익잔고 청산에 대한 내부적인 수급부담과 함께 외부적으로는G20 회의 전후로 환율 변동성 확대 우려로 경계심리가 높아질 가능성이 높기 때문에 눈높이를 높게 가져가기에 이른 시점으로 판단
. 주중 대외 이벤트 계기로 환율문제 안정 여부가 급선무이며, 엔화약세 제한 정도에 따라 국내증시 디커플링 완화 또는 반등강도가 결정될 것으로 예상
. 엔화약세 진정시 수출주 중심 반등 예상, 반대로 환율문제 확대될 경우 방어주 대응이 유리