■ 2013년 주식시장: 주요 키워드와 전망 (요약)
    
글로벌 경제: 저성장. G2에서 기회 모색      
 
 유로존:  통합 논의 진전  vs  경기침체 지속
 
 유동성:  쏠림에서 균형 찾기.  위험자산 선호도 개선      
 
 기업이익: 포커스는 레벨이 아닌 변동성 완화. 밸루에이션 정상화 시도   
   
 수급: 외국인 매수는 양보다 질(미국계 자금 유입). 연기금 주식비중 확대 기대      
                      
■ 2013년KOSPI 예상밴드1,800~2,300pt(12개월Fwd PER 8배~10.3배)
 
 하단 밸루에이션은 시장이 변동성 위험에 노출되더라도 시스템 리스크 발생 가능성이 낮을 것임을 고려
 
 상단 밸루에이션은 펀더멘탈 모멘텀이 제한적임을 감안해 프리미엄 부여 대신03년 이후 평균치를 적용
 
 2013년 글로벌 경제는 상저하고. 단, 주식시장은2분기부터 하반기 회복을 선제적으로 반영    
 
 2013년KOSPI 지수 모양새는 가운데가 튀어 나온 요철형 예상    
 
 수익률 제고에 유리한 시기는2분기와3분기. 이에 대비해 매수 적기는1분기로 판단          
              
 ■ 투자 전략: 상반기 경기민감주. 하반기 내수주. 3분기 연고점 출현 가능성 고려    
 
 - 1분기(매집) - 2분기( 추세 순응) –3분기(연고점 출현 예상, 비중 축소) –4분기( 트레이딩) 
 
 - 상반기: 경기민감주(IT,자동차, 산업재), 하반기: 내수주(음식료,화장품, 제약, 게임, 레져)  

구분	1분기	2분기	3분기	4분기
예상 밴드	1800~2050P	1950~2150P	2100~2300P	2050~2150P
방향	조정	상승 전환	연고점 출현	박스권
호재	-중국경기 저점 통과	-안도랠리(재정절벽 타결)	-G2 경기 회복	-중국 경제 연착륙
	-스페인 구제금융 신청	-미국QE3 효과 가시화	-유동성 랠리	-미국 연말 소비시즌
악재	-미국 재정 감축	-이탈리아 총선	-차익 매물(펀드 환매 압력)	-미국 재정(예산 처리)
	- 배당락(PR 매도부담)	-유로존 채무국 국채만기	-독일 총선 불확실성	-원화강세 가속화
	-유로존 신용등급 강등			-기업실적 부담
업종	경기 민감주	경기 민감주	내수주	내수주
투자 전략	매집	보유, 추세 순응	비중 축소	트레이딩