: 2012년KOSPI 예상 밴드1,700~2,200P                  
 -위기 수습과 유동성 랠리vs 경기 변동성과 정치 리스크
 
: 2012년 증시, 주요 변수 및 이에 대한 시각       
 -유럽 문제: 근본적 해결은 역부족, 하지만 위기 수습과 관리는 충분히 가능
 - 유동성의 힘: 선진국의 양적 완화+ 중국의 긴축 완화
 - 경기 변동성: 성장률과 기업이익 전망치 하향조정 가능성      
 - 글로벌 선거철: 소통보다 갈등의 소지가 커 보여      
                     
: 2012년KOSPI 예상밴드1,700~2,200pt(12개월Fwd PER 8배~9.8배, PBR 1.1배~1.6배)
 - 큰 그림은 ‘상저하고 ’, 세분하면1분기와4분기 흐름이 좋은N자형 패턴 전망   
- 큰 틀에서 기회요인은 유럽 재정위기 수습 이후 유동성 랠리와 중국의 내수 확대, 리스크 요 인은 경기 변동성과 정치적 불확실성  
 - 상반기: 불확실성에 대처하는 정책효과 발휘. 하향추세 내 안도 랠리 예상                  
 - 하반기: 위기수습 이후 유동성 효과와 경기안정에 따른 밸루에이션 회복. 상승추세 전환예상                
 
 : 대응 전략: KOSPI 1800선 이하 주식비중 확대. 시기별 변동성 강도를 감안한 대응수위  조절.   매매하기 좋은 시기는1분기와4분기   
 -상반기: 변동성 확대로 시세 연속성 저하. 단기 수익율 제고에 주력 
 - 하반기: 변동성 축소로 추세 순응. 매수& 보유 전략으로 수익률 극대화 

                                                              <2012년KOSPI 예상 흐름도>       
 

구분	1분기	2분기	3분기	4분기
예상 밴드	1750~2050P	1700~1900P	1800~2000P	2000~2200P
방향	안도랠리	큰 폭 조정	박스권	상승추세 전환
긍정적 요인	EFSF 활용 및ECB 역할 기대    중국 지준율 인하 가능성	연준QE3 기대	G2경제 성장률 개선 기대	유동성 랠리  중국 경기부양책 기대
부정적 요인	중국 성장률 악화   유럽재정위기 전염성	남유럽 국채만기 최 고조 기업실적 하향조정 가 능성 유로존 선거(정치불 안)	유럽은행 자본확충 이슈	정치 불확실성  인플레 압력
업종	IT(반도체,장비) 자동차	경기방어주	소재주, 중국 수혜주	에너지, 산업재, 금융
투자 전략	단기 매매	보수적 현금비중 확대	주식 매집	추세 순응 수익률 극대화