10월 초 중순, 1900선 돌파 이후 KOSPI의 추가상승 부담을 느낀 투자자들이 그 대안으로 KOSDAQ 및 중소형 실적주들에 대한 관심을 제고하면서 KOSPI대비 강세가 진행되었다. 재차 1900선을 목전에 두고 단기전망이 분분한 가운데 또 다른 틈새시장으로 배당투자를 제시한다. 시세차익을 추구하는 공격적인 대응 수위가 전보다 약해질 경우 계절적 요인에 입각한 배당투자가 부각될 수 있는 시점으로 판단되기 때문이다. 2001년 이후 KOSPI와 KODI(배당인덱스) 추이를 살펴보더라도 유사한 흐름 속에서 꾸준히 초과 수익을 기록하고 있다. 또한 지난 금통위를 통해 연속적인 기준금리 동결 영향으로 확정금리 상품의 기대수익이 낮아짐에 따라 예금금리 이상의 안정적인 배당성향을 보인 기업들에 대한 배당투자 매력은 더욱 높아질 것으로 판단된다. 배당권리가 임박한 12월 보다는 11월 배당지수가 시장대비 초과 수익이 양호한 사례가 많았다는 것도 참조할 필요가 있을 것이다.

 

 

 

배당투자에 임하기 전 고려할 사항들이 몇 가지 있다. 첫째, 배당수익률 및 배당성향이다, 결산 전 주가관리 차원에서 배당률을 미리 확정해 공시하는 기업들이 많아져 배당수익률을 알아보기 용의하다. 그러나 그 시기가 대부분 배당기산일 임박시점이라 현재로서는 과거 배당성향을 참조해서 종목들을 선별해야 한다. 아무리 실적이 탁월하더라도 배당을 하지 않는다면 배당투자에 관한 한 의미 없는 주식이 될 수 밖에 없다. 둘째, 기업실적이다. 현시점에서 3분기까지 누적된 실적을 참고하면 투자유망 종목의 윤곽을 조금은 짐작할 수 있다. 2008년 금융위기 여파로 배당규모가 크게 축소되었지만 2009년에는 기업이익 개선 속도만큼 증가했고, 올해 상당수 국내기업들이 사상최대 순이익을 기록할 것으로 예상되고 있는 만큼 배당성향을 꾸준히 유지해 온 종목들에 대한 선점 전략이 필요해 보인다. 셋째, 주가수준이다. 배당은 보통 액면가를 기준으로 발표하기 때문에 배당률이 높더라도 주가가 비싸면 실제 배당수익률이 낮아진다. 따라서 배당률이 비슷할 경우 주가가 낮은 기업에 투자하는 것이 유리하다. 이런 점에서 우선주는 훌륭한 배당투자 대상이다. 이 밖에도 향후 주가전망도 고려해야 할 것이다. 아무리 배당수익률이 높아도 주가가 배당수익률보다 더 하락하면 배당으로 얻는 수익이 낮아질 수 밖에 없다. 통상 고배당을 실시하는 기업들은 실적이 호전된 경우가 많기 때문에 상대적인 주가급락 가능성도 낮다고 볼 수 있다.

 

 

배당투자 유망주, 배당수익률 및 밸류에이션 지표 고려해 선정   배당투자 유망주는 12월 결산법인 중 배당수익률 상위종목을 우선적으로 선별하였다. 물론 PER, PBR. ROE 등 밸류에이션 지표들도 종합적으로 고려했다. 배당투자 유망주들에 대한 전망에 있어 대형주의 경우 안정적 주가흐름이 예상되지만 배당매력만으로 시세가 결정되지 않기 때문에 종합지수대비 초과수익 달성이 여의치 않을 가능성이 높다. 반대로 중소형 배당주는 초과수익 가능성이 높은 반면 거래량이 많지 않은 편이라 발 빠른 대응이 여의치 않을 수 있음을 동시에 감안할 필요가 있을 것이다. 배당투자 전략은 배당기산일 전 주가가 충분히 상승세를 나타낸 경우 배당수익을 포기하고 차익 실현하는 방법, 배당을 받을 경우에는 매도시점을 늦춰 주가가 충분히 회복된 이후에 매도 타이밍을 조율 방법, 실적과 배당성향이 꾸준히 양호한 기업들은 장기투자로 지속 보유하는 방법 등이다. 투자유망 종목은 아래와 같다.   종목코드 종목명 배당수익률(%) 2009/DPS(원) PER(E) ROE(E) PBR(배) 시가총액(십억) A018120 진로발효 7.81 1,000 12.40 15.14 1.68 181 A003720 삼영화학 7.63 950 7.47 13.63 0.56 69 A001250 GS글로벌 7.33 1,627 8.71 37.47 3.15 268 A032540 TJ미디어 6.52 230 6.64 11.31 0.61 58 A083420 KPX그린케미칼 6.17 1,500 10.27 13.75 0.94 74 A004380 삼익THK 5.96 150 6.06 27.47 0.67 131 A005810 풍산홀딩스 5.84 1,200 4.53 17.08 0.41 288 A035250 강원랜드 5.70 940 11.80 23.99 1.75 5,434 A009200 무림페이퍼 5.69 600 3.58 14.50 0.61 195 A017670 SK텔레콤 5.55 9,400 9.25 13.24 1.30 13,808 A003650 미창석유 5.34 2,300 4.60 17.64 0.66 94 A034230 파라다이스 5.25 200 9.96 8.88 0.75 373 A095720 웅진씽크빅 5.18 1,145 9.59 27.07 3.03 621 A030200 KT 5.12 2,000 8.48 13.21 1.01 11,750 A054040 한국트로닉스 5.07 120 6.63 18.44 0.67 67 A000080 진로 5.03 2,000 13.87 15.34 2.16 1,552 A005560 JS전선 5.01 900 12.32 8.78 1.37 162 A069260 휴켐스 4.93 1,500 11.20 26.16 2.36 865 A006650 대한유화 4.73 2,000 7.60 14.25 0.63 556 A008060 대덕전자 4.67 300 7.52 18.39 0.88 421