주중 경제지표 컨센서스를 점검해 본 결과 지표상 드라마틱한 반전은 여의치 않아 보인다. 주택시장 부진이 여전하고 소비나 고용시장 개선도 미흡하다. ISM제조업지수를 비롯해 대부분 대내외 경제지표들도 둔화세가 예상된다. 따라서 국내증시는 매크로 진통과정이 조금 더 이어지며 다시금 내성을 테스트하는 양상이 전개될 가능성이 높다. 양호한 유동성 여건과 매력적인 밸류에이션이 조정의 폭을 제한해 하방경직에 보탬이 될 반면 매크로 진통이 지속될 수 있음을 염두에 두어야 한다. 이처럼 경기둔화 논란이 지속되는 상황에서 시장흐름이 제한적 하락에 그치지 않고 상승 연속성을 확보하기 위해서는 보다 강력한 정책 모멘텀이 필요한 상황이다. 지난 주말 버냉키 연준의장이 미국 경제의 디플레 리스크가 아주 낮고, 디플레에 맞설 충분한 수단이 있다고 피력했는데, 현재 FOMC에서 논의되고 있는 추가 장기채 매입, 지불준비금에 지급하는 금리(현 0.25%)를 제로 수준으로 인하하는 등의 조치들이 가시화될 때 비로소 안전자산 선호가 완연하게 수그러들 것이다. 전일 일본은행도 기준금리 동결과 함께 은행대출 한도를 현행 20조 엔에서 30조 엔으로 확대하는 금융완화책을 결정했다. 재침체를 방어하고 경기부양을 도모하기 위한 유동성 공급이 지속 중인 것이다. 주중 경제지표 일정을 고려할 때 험난한 여정이 예상되지만, 상기한대로 경기급랭을 좌시하지 않을 정책 실현 가능성도 매크로 부진만큼 비례해서 높아질 것으로 예상된다. 변동성 확대가 빈번한 구간에서 추격매수보다는 실적 모멘텀이 살아있는 종목 중심으로 저가매수 접근이 효과적일 것이다.