5주 연속 상승에 따른 숨고르기 양상이 진행되는 가운데 2분기 실적시즌이 본격화되기 전까지 탄력적인 상승 또는 급격한 가격조정 모두 제한되는 혼조세가 예상된다. 당사는 국내증시가 V자형 반등 이후에도 외풍에 시달리지 않고 비교적 강한 맷집을 보이는 이유로 2분기 실적 기대, 밸류에이션 매력, 연기금 매수를 꼽았다. 이는 여전히 유효한 변수들로 상승흐름 유지에 보탬이 될 전망이다. 그러나 단기간 눈높이를 너무 높게 잡기에는 부담스러운 부분들도 적지 않다. 남유럽 재정위기를 포함해 위험요인들이 완전히 해결되지 않았다는 것을 제쳐두더라도 주중 잇따라 발표 예정인 매크로지표들의 결과가 과거에 비해 둔화될 가능성이 높기 때문이다. 케이스쉴러 주택가격지수(예상 144.3, 이전 143.4), 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수(예상 62.9, 이전 63.3), ISM제조업지수(예상 59.0, 이전 59.7), 고용동향(비농업부문증감 예상 -113K, 이전 431K) 등 美 경제지표들은 물론 韓 5월 통계청 산업활동동향 컨센서스를 감안할 때 경기둔화 우려를 쉽게 떨쳐내기 어려워 보인다. 주중 경제지표 결과에 따라 지수등락이 좌우될 수 있음을 고려해 접근해야 한다. 지수가 혼조세를 보이더라도 개별종목별로는 2분기 실적 기대를 반영해가는 차별화 장세가 지속될 것으로 판단한다. 지수보다는 종목 대응에 주력할 필요가 있으며 안정적인 이익개선과 함께 저평가 매력이 높은 IT, 소재, 경기소비재 등이 좋아 보인다.