1700선 고지 올라선 코스피. 부담요인 있으되 당장에 주가 끌어내리지 않을 것
지금은 1분기 실적과 외국인 매수기조에 높은 점수 줄만 해. 추세 순응전략 유리
코스피가 1700선 고지에 올라섰다. 현재시점에서 부담요인은 크게 두가지로 본다. 먼저 연준 의 MBS 매입 종료와 얼마전 버냉키 의장이 시사한 MBS 매각 계획을 반영해 최근 미국 국채 수 익률이 서서히 상승폭을 키우고 있다. 국채 수익률 상승은 안전자산 선호도를 높이고, 모기지 금리상승 요인으로 작용한다. 다음으로 환매압력이다. 2월 6천억(ETF 제외)가량 유입되었던 주식형 펀드에서 3월 들어 9천억 가량 유출되었다. 1650선부터 꾸준히 환매가 진행되었음을 감안해 1700선에서 환매압력이 강해질 수 있다. 다만 이들 변수가 지금 당장 결정적으로 주 가를 끌어 내리지는 않을 것이다. 모기지 금리상승이 이슈화된다 해도 그 시기는 주택구입 세 제혜택 종료와 맞물리는 4월 말 즈음이 될 가능성이 높다. 시간적으로 여유가 있는 편으로 지금은 양호한 경제지표를 통해 미국경기 회복에 대한 신뢰도가 쌓여가는 부분에 좀더 높은 점수를 줄만하다. 또한 지수의 추가상승 기대감이 높아진 부분은 환매자체는 못말려도 환매 시기 및 강도를 각각 지연 또는 조율시키는 효과를 기대할 수도 있겠다. 기술적 부담을 고 려해 어느정도 탄력둔화는 염두하되 1분기 실적기대라는 펀더멘탈과 수급적으로 외국인 매수 기조에 큰 변화가 없어 보이는 만큼 추세에 순응하는 전략이 유리해 보인다.
