중국의 지준율 인상에 따른 충격은 제한적이었다. 금리 인상에 나선 중국정부의 본심이 본격 적인 긴축의 신호탄이라기 보다 유동성 과잉과 자산가격 버블에 대한 견제라는 데 공감대가 형성된 듯하고, 때마침 인텔효과로 삼성전자가 장중 사상 최고가를 경신하는 등 IT주가 상승 탄력을 받는 모습이 투자심리 안정에 일조하였다.

삼성전자의 예비실적 발표로 다소 김이 빠진 국내와 달리 미국 IT기업 실적에 거는 기대 는 유효하다. 인텔말고도 IBM(20일), 구글(21일), 애플(25일), 마이크로 소프트 (29일) 등 주요 IT기업들의 4분기 이익 전망치가 3분기대비 20%~40% 정도로 양호하기 때문인데, 특 히 인텔효과에 버금가는 수준은 아닐지라도 새로운 IT 영역을 주도하는 애플의 실적발표에 거는 기대가 남다를 것으로 예상된다. 외국인 매수기조에도 이상징후가 없다. 옵션만기 당시 매도세는 차익거래 청산으로 방향성과는 무관한데, 주말 IT주 위주의 대거 매수세로 이러한 우려감은 이내 불식되었다. 오히려 인텔효과를 계기로 IT주 비중이 절대적인 국내증시의 상 대적인 저평가(선진국 및 이머징 대비 25~30% 할인)는 여전히 시선을 끌만할 것이다.    

변동성은 염두해 두는 편이 좋을 것이다. 전고점(1720선)을 가시권에 두었다는 기술적 부 분 이외에 중국의 전격적인 금리인상 영향으로 한은의 금리인상 명분도 쌓일 것이란 점과 국 내 경기선행 지수가 4분기를 정점으로 둔화될 가능성이 높기 때문이다. 전자의 경우 알려진 악재로 시장 컨센서스가 높은 상태이고, 후자의 경우도 경기둔화가 구조적보다 순환적 측 면일 것이란 점에서 추세를 훼손시킬 정도는 아닐지라도 변동성 유발은 충분히 가능해 보인 다. 가능한 실적 개선 및 외국인 관심주로 종목을 슬림화하는 편이 좋을 것이다.