뉴인텍(012340)

- 턴어라운드, 그리고 부각되는 성장잠재력


● Turn Around, 그리고 잠재력
 

• 필름콘덴서용 필름증착과 콘덴서 제조 전문기업. 필름콘덴서는 전해콘덴서 대비 고전압과 긴수명, 안정성 등의 장점으로 가전기기는 물론 전기차, 신재생에너지 등으로 전방수요가 확산되면서 지난해에54%의 매출증가와 경상 흑자전환을 시현함. 전방수요의 빠른 증가에 부응하여 필름증착CAPA 증설이 이루어지고 있고, 신사업군인 자동차, 솔라셀용 인버터 등의 고성장으로Turn around 이후의 성장잠재력이 부각될 수 있을 듯.

 
● 실적개선보다 더 매력적인 차세대 먹거리
 

• 2010년 경상 흑자전환 이후 올해는 매출액36.2%, 경상이익842.5%의 괄목할 성장이 예상되는데, 이러한 턴어라운드 보다는 하이브리드차, 전기차용 콘덴서와 솔라셀, 풍력 등 차세대 신재생 에너지의 전원공급용 콘덴서(인버터)부분에서 보여주고 있는 선도적인 횡보가 더욱 매력적.

 

• 2010년에 인버터 매출액은42억원에 불과하였으나, 2011년96억원, 2012년187억원 등으로 가파른 성장이 예상되고 높은 부가가치를 창출하며 저수익구조에서 완전 탈피.

 
● 중장기적인 성장잠재력에 투자 이유 충분
 

• 필름증착에서 콘덴서까지 일관화된 가격 및 제품경쟁력과 필름콘덴서의 시장범위 확대, 특히 솔라셀, 전기차용 인버터 시장의 본격 성장국면에 따른 동사의 성장잠재력을 고려할 때, 향후 수 년 동안에 전개될 고성장과 수익구조 개선의 가능성이 높다고 판단되는 바, 매수할 이유 충분.